普拉格（PLUG）:“五年行动计划”引领下疾驰的燃料电池叉车

深耕仓储物流这一利基市场的同时，Plug Power不断扩展产品范围以适应更广阔的运输市场。从仓库走向公路，从物流走向人流是未来普拉格腾飞的两只翅膀。 

“我们致力于通过为电气化世界创造行业领先的可持续和经济解决方案来建设氢经济。公司在2019年取得了历史最好成绩——为2020年及未来更好的增长奠定了基础。”

——普拉格总裁兼首席执行官Andrew Marsh

Plug Power为氢燃料电池技术开辟了第一个具有商业可行性的市场。截至目前，该公司已部署了超过32,000个燃料电池系统，运行超过3亿小时，相当于超过10亿英里的行驶里程；超越NASA成为液氢最大用户，每天使用约24吨。该公司已经为商业车队建造并运营了90多个加氢设施，累计加氢2200万次+，相当于打造一条横跨北美的氢能高速公路。Plug Power为客户提供了重要的价值体现在：环境效益，效率提升，快速加氢和较低的运营成本。

Plug Power在2019年实现营收2.368亿美元，创历史新高，同比增长32%；主要系燃料电池系统和相关基础设施销售业务增长强劲，同比增长39.7%。归属母公司净亏损为8,551万美元（利息及相关费用支出占比42%），同比增长9%；摊薄后每股亏损0.36美元，与去年同期持平。全年经调整的折旧及摊销前盈利为921万美元，去年同期亏损3,058万美元。期末现金及现金等价物为3.7亿美元，同比提升235.6%。 

在第四季度，该公司通过股票市场增发筹集了总计1.265亿美元，资产负债率由91.2%降至82.4%，这有助于加强公司的资产负债表并为五年战略提供资金。

Plug Power的2020年业绩指引为：营收3亿美元，同比增长25％以上；经调整后的EBITDA为2,000万美元，同比增长117%。2020年的战略重点包括利用ProGen平台扩展到公路和大型固定市场，专注于降低资本成本，并执行其氢能战略。 

2019年全年成绩回顾：

举办首届Plug Symposium，发布五年规划：到2024年实现营收10亿美元，营业利润1.7亿美元和折旧及摊销前盈利2亿美元

与ENGIE、DHL以及财富500强企业开展多项战略合作，加快拓展新市场，全年部署6,300多个燃料电池单元

通过股票增发筹集1.265亿美元，加强资产负债表

整体利润率得到提高，毛利率由1.5%提升至12.15%

在总收入和调整的折旧及摊销前盈利方面取得历史最好业绩

ProGen燃料电池电堆为在电气化过程中要求高资产利用率的公司提供了绿色和可持续的动力。 该产品实现了从10kW到250kW全覆盖。2019年3月，推出30kW ProGen电堆以支持轻/中型载货货车的应用。2020年2月，发布了适用于重型应用的125kW ProGen氢发动机，包括6级，7级和8级卡车，公交车，各种港口应用和大型数据中心。 

在2019年，公司通过ProGen在扩大燃料电池和氢市场方面成绩突出。与德国制造商MULAG在汉堡机场部署了第一台ProGen地面支持车辆；与Lightning Systems合作，制造了世界上第一批以燃料电池为动力的卡车（90KW燃料电池系统），能够支持仓库和配送中心之间的中距离物流配送。

根据PlugPower的“五年行动计划”，该公司预计2024年加氢设施的需求将增长超过6倍，氢气的需求量将超过当前使用量的4倍。届时每天将使用80吨以上的氢气，其中50％以上是绿氢。

Plug Power强劲的业绩预期获得了资本的青睐。2019年Plug Power的股价涨幅为154.8%，2020年至今涨幅为43.7%，最高达91.5%（至6.05美元）。事实上，假如其“五年行动计划”如期实现，则2024年公司每股收益有望达到50美分。以市场平均16倍的预期市盈率和8%的年折现率为基础倒推，公司2020年的预期股价约为5.88美元。

（图文信息来自Plug Power，本文不构成投资推荐）