一夕之间，曾经的美股燃料电池板块NO.1跌下神坛。

当地时间11月10日，美国新能源巨头普拉格能源(Plug Power)股价单日暴跌超40%，年内累计跌幅扩大至71.5%，年内总市值累计蒸发54亿美元（约合人民币400亿元），最新总市值约21.37亿美元（约合人民币156亿元）。

此外，单日市值蒸发逾15亿美元的普拉格还被爆出，无法为自己旗下的加氢站提供氢气，严重限制了公司的正常运行。

作为美国近些年在氢燃料电池商业化探索最为成功的公司，普拉格的断粮危机可谓是过于突然。

野蛮生长

在北美“能源转型”寒冬的大环境下，普拉格的“断粮”或许并不是偶然。

成立于1997年的普拉格，仅成立两年便于 1999 年在美国纳斯达克成功上市，在崩盘前，市值最高超过近百亿美元。

普拉格起初主营的是燃料电池系统集成业务，后来经过一系列外延并购，以十分独到的眼光，迅速开发并攻占下氢燃料叉车的主要应用场景——大型卖场和物流公司的仓储中心。

并向下游拓展了物流叉车、电动汽车、卡车和电站等下游业务，向上游拓展了制氢、储氢、运氢和加氢站等上游业务，成为全产业链发展的氢能供应商代表。

就这样，从成立至今一直处于亏损状态，发展高度依赖于外部融资的普拉格，靠收购来的核心业务野蛮生长，通过自研、合作、收购等方式，完成产品的迭代、市场的布局，成为美国燃料电池龙头企业。

普拉格能源表示，目前北美氢能源网络面临前所未有的供应挑战，主要是严重的氢气短缺，使得公司业绩不佳。

氢气短缺对服务成本产生了负面影响，也影响了运营设备升级的时间。对于普拉格能源来说，供应链混乱是一方面。

最重要的是，该公司还警告称，现有现金、可发行证券和权益证券可能不足以支撑未来12个月的运营，这让市场担忧，公司是否具备继续经营下去的能力。

10月13日美国宣布全美将建立7个地区性清洁氢气中心。这些中心将获得《两党基础设施法案》提供的70亿美元资金，以加速美国清洁氢气市场的发展、加强能源安全并助力国内制造业。

接连的补贴之下，却仍旧是抵不过利率上升带来的压力。

对此，业内人士分析称除了氢能源领域之外，美国清洁能源领域正处于全面崩溃之中，此前美国能源部为缓解短期流动性担忧而提供的15亿美元贷款可能需要更快获得批准。

连续亏损

氢气供应短缺问题在氢气商业化大规模推广前都是值得重视的一个问题，但在供需错位的背后，或许能从近年来的财报中嗅到一丝蛛丝马迹。

根据普拉格能源最新披露的财报显示，今年三季度营收1.99亿美元，大幅不及市场预期；净亏损2.83亿美元，上年同期净亏损为1.71亿美元。

延续了26年的亏损路线。

根据普拉格2022年的财报来看，全年亏损7.24亿美元，大于营收，已累计亏损31亿美元。

而从成立以来，普拉格已连续26年亏损，累计亏损额达31亿美元。

此外，财年业绩指引中预计全年营收增速为45%~50%，而并非是此前预计的超过80%。

公司表示，较低的前景反映了一些较大的项目将在2023年而不是2022年完成，主要原因在于客户所要求的时间和更广泛的供应链问题。

普拉格指出，在能够⼤规模且具有成本效益的基础上⽣产和销售产品务之前，普拉格将继续蒙受损失，普拉格⽆法保证何时能够盈利。

2019年，普拉格能源曾对外发布了一份雄心勃勃的“五年发展目标”，宣称公司2024年的目标营收为10亿美元，其中氢能源叉车营收7.5亿美元，氢燃料汽车营收2亿。

但就目前来看，即使能够得到休养生息，这一目标也恐怕很难实现。