氢能不香了吗？欧美氢能股现暴跌！

曾经火爆的绿氢如何陷入全面危机？

文/武魏楠

由于氢能发展低于预期、监管不确定性增加、投资者对增长持怀疑态度等原因，美国和欧洲清洁氢公司的股价暴跌，而项目也被推迟。

氢能公司Plug Power、Ballard Power Systems和Green Hydrogen Systems，由于连续几个季度的亏损，导致股价今年已下跌超过一半，跌至历史低点。Nel、Bloom Energy和ITM Power的股价今年也下跌了三分之一。

追踪低碳氢价值链中公司的S&P Kensho全球氢经济指数已恢复到类似于2020年年中的水平，抹去了2020年底和2021年初在绿色能源发展炒作高峰期取得的收益。

氢能的危急时刻

氢被视为钢铁和航运等能源密集型行业的脱碳关键。这种燃料可以通过可再生资源生产以产生“绿氢”，或使用天然气生产“蓝氢”，从而捕获和储存由此产生的碳排放。

上个月，咨询公司麦肯锡将其对美国2030年绿氢产量的预测下调了70%，预测该国将无法实现拜登政府设定的1000万吨清洁氢生产目标。7月，欧盟的监管机构欧洲审计法院警告称，欧盟到2030年生产10万吨绿氢的目标是“不现实的”，需要进行“现实检查”。

“绿氢仍然不可投资。就投资而言，这是垃圾。”施罗德主题股票主管Mark Lacey表示，并补充说，这家英国资产管理公司在其能源投资组合中对绿氢的“敞口有限”。

氢市场的低迷标志着投资者的转变。就在两年前，乔·拜登总统在《通货膨胀削减法案》中签署了利润丰厚的税收抵免，该法案将美国转变为最具吸引力的氢能生产目的地。与此同时，欧盟正在推进其新采用的氢能战略。

与此同时，由于人工智能对能源的需求不断增长，核能公司的股价飙升至历史新高。

美国税收抵免规则的不确定性和欧盟的严格法规，加上需求低迷，阻碍了大西洋两岸的氢能项目发展。根据麦肯锡和氢能委员会的一份报告，虽然宣布的产能有所增长，但北美只有18%的清洁氢项目和5%的欧洲计划到2030年上线的项目达成了最终投资决定。

“这是一段痛苦的旅程。”氢能设备制造商Plug Power的首席执行官安迪·马什（Andy Marsh）说。该公司证实，它已暂停其在纽约的2.90亿澳元项目的开发，该项目原定是北美最大的项目，并且正面临现金紧缩。

“我们对它最初的发展速度抱有不切实际的期望。”Marsh补充道。

Plug Power的暂停是绿氢今年遭受的几次挫折之一。上个月，美国开发商Hy Stor终止了与挪威制造商Nel在密西西比州的一个备受瞩目的氢能项目的1GW合同。包括Marathon Petroleum、Fortescue和CNX在内的企业开发商已经停滞或退出了对拜登70亿美元氢能中心计划的承诺。

“会有一场洗牌。”Nel首席执行官Håkon Volldal说。

该公司去年宣布在密歇根州建造一座价值4亿澳元的工厂，用于制造氢能设备。但该项目尚未推进开发，理由是成本高于预期和缺乏明确的税收抵免规则。“我们缺乏动力”。

Volldal说：“我们拥有一家光鲜亮丽、明亮机器的大工厂，可以交付吉瓦级的设备。但没有人会买账，因为没有项目，这真是愚蠢。”

白宫推出税收抵免规则的缓慢和需求低迷对多元化程度较低和规模较小的公司造成了最沉重的打击。随着电力需求预测的增加，康明斯、液化空气和林德等拥有氢能业务的大型多元化能源公司的股价自今年年初以来均有所上涨。

在欧洲，政府资金缓慢且不足，以及一些国家的监管障碍，阻碍了发展。

本周，西班牙能源公司雷普索尔（Repsol）表示，它将暂停其在西班牙的所有绿氢项目。上个月，壳牌取消了挪威的一个蓝氢项目，称没看到蓝氢市场出现。

雷普索尔将这一决定归咎于能源公司延长暴利税。但该公司可再生燃料和循环经济总监托马斯·马兰戈（Tomás Malango）表示，由于欧盟规则几乎没有灵活性，欧洲很少有项目能做出最终投资决定。“如果你只有一条路，风险会更高。”他说。

存亡绝续

尽管出现延误，但全球只有一小部分项目被取消，这为氢能的发展保留了一丝希望。Wood Mackenzie估计，在过去18个月中，大约2%的现有和计划中的低碳氢产能已经退役或取消。

中东石油公司沙特阿美公司（Saudi Aramco）和阿布扎比国家石油公司（Adnoc）正在继续投资清洁氢能。后者上个月签署了一项协议，购买埃克森美孚在德克萨斯州的贝敦氢能项目35%的股份。

据相关官员称，欧盟委员会今年早些时候启动了一项融资模式，以降低绿氢的成本，并希望通过公开拍卖创造“需求市场”。美国能源部已为一项刺激氢需求的计划拨款10亿美元。

近日，德国和印度宣布将加强氢能领域的合作，两国签署了关于氢能研发的绿氢路线图。德国经济部部长罗伯特·哈贝克表示：“氢能路线图并不意味着政府会包办一切，而是政府已经确定了目前正在处理的各个工作领域。”

“但最终，科学家、学生和企业必须参与进来。”他补充说，从长远来看，氢能必须在市场上证明自己的价值。

德国政府计划到2030年，氢能每年产生95至130太瓦时的电力，相当于300多万吨氢气，其中50%至70%需要进口。

印度则计划在本世纪末将氢气生产能力提高到每年500万吨。

尽管行业前景依然存在，但欧洲氢能行业抱怨说，欧盟委员会对绿氢的定义过于严格。究竟什么样的氢气能算是绿色能源，以及如何获得任何设想中的燃料补贴的问题在欧洲引发了巨大争议。

按照欧盟的要求，为绿氢提供电力的发电装置是其他用途电力的“补充”。

也就是说，如果你要生产绿氢，其电力来源不能来自现有电力，而是需要自己“额外”生产电力。

这无疑大大限制了绿氢的电力来源。在美国，也有同样的问题存在。关于拜登政府在其税收抵免规则中应该如何严格定义绿氢，从而阻碍投资并迫使开发商烧钱，一场激烈的辩论已经持续了近两年。

负责税收政策的美国蔡政府助理部长Aviva Aron-Dine本月早些时候告诉记者，氢能的最终规则将在今年年底前发布。

美国绿氢的发展可能会被大选结果所左右。

与民主党选民相比，共和党选民支持补贴可再生能源或电动汽车的可能性要小得多。 代表主要石油和天然气公司的美国石油协会在一份声明中表示，美国有“独特的机会”利用“低碳氢技术”来降低碳排放。

声明称：“确保能够使用各种方法生产氢气——包括利用美国丰富的天然气资源——应该成为无党派的国家优先事项，我们的行业将继续与政策制定者合作，以保留促进创新的激励措施并获得两党的支持。”

“归根结底，IRA原则上是一个非常好的工具，但当法规的明确性有限时……企业很难做出最终的投资决定。”Volldal说。“我们认为政府对于氢能发展有着巨大的推动能力，但一直没有使用最强的手段。”